下游需求趋弱 烧碱宽幅波动为主

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下游需求趋弱 烧碱宽幅波动为主
发布日期:2024-05-20 17:21    点击次数:186

  春节假期临近,下游需求预期趋弱,烧碱价格振荡下跌,但烧碱企业检修数量的增加,以及生产成本或对烧碱价格形成支撑。

  周度生产量处于同期高位

  截至1月25日,烧碱周度产能开工率为87.29%,产量78.79万吨,均处于近5年同期高位。受贸易商积极接货和春节前下游刚需补货影响,山东、河南、江苏等地烧碱周度产能开工率高于近5年同期水平,浙江、江西、安徽等地烧碱周度产能开工率低于近5年同期水平。停产检修方面,山东鑫岳20万吨烧碱产能于1月26日停产检修一周;广西梧州联溢15万吨产能1月30日停产检修,预计2月19日复产;安徽华星10万吨产能计划2月7日停产检修15天;福建龙岩龙化8万吨产能计划2月停产检修15天;福建东南电化72万吨烧碱产能计划3月底停产检修20—30天。复产或新增产能方面,重庆映天辉20万吨和广西田东锦盛48万吨烧碱产能分别于1月22日和23日复产,山东民祥化工15万吨、山东日科化学20万吨、湖北仙桥10万吨、安徽八一化工15万吨、河北吉诚新材料15万吨新增烧碱产能将于今年一季度投产。目前看,一季度复产和新增产能超过停产检修产能,说明国内烧碱供应仍相对充裕。

  假期临近下游需求趋弱

  截至1月25日,铝土矿供给紧张使河南和广西氧化铝产能开工率有所下降,但进口铝土矿补充使山西和山东氧化铝周度产能开工率环比升高,氧化铝产能开工率提升至80.28%,对烧碱的需求量有所增加。

  截至1月25日,虽然中国聚氯乙烯PVC粉周度产能开工率为78.14%,处于历史同期低位,但生产量为456.53千吨且处于历史同期高位,我国华东和华南聚氯乙烯PVC主要仓库库存量为412.8千吨且处于近5年同期高位。虽然广东东曹22万吨乙烯法PVC产能计划3月停产检修20天以上,但苏州华苏13万吨和聚隆化工40万吨乙烯法产能已分别于1月26日和27日复产,叠加一季度浙江镇洋发展可能新增30万吨乙烯法PVC产能。春节前后PVC生产企业停产检修数量较少,将支撑烧碱生产企业的氯碱装置保持稳定开工。

  截至1月25日,中国粘胶短纤周度产能开工率为80%,处于历史同期相对高位,且粘胶短纤生产企业库存量处于低位,或促使其保持稳定生产,但春节假期临近,下游人造棉纱厂逐步放假,粘胶短纤现货交易基本暂停。

  因此,短期春节放假和雨雪天气致国内物流紧张,叠加节前备货结束等,使下游需求对烧碱价格的支撑减弱。中期看,国内多省市取消房地产限购、加强对优质房地产项目融资支持等稳地产政策,节后需求预期有望保持乐观,将对烧碱需求形成支撑。

  生产成本对碱价仍有支撑

  截至1月30日,内蒙古熔盐法片碱生产企业毛利润为1050元/吨,山东自备电厂的氯碱装置生产成本和毛利润分别为3069.11元/吨和106.4元/吨,但山东非自备电厂的氯碱装置生产成本和毛利润分别为3387.06元/吨和-311.55元/吨,说明生产成本对烧碱价格仍有支撑。

  综上,春节期间部分烧碱生产企业停产检修、华东烧碱企业周度库存量处于相对低位、非自备电厂的烧碱生产仍然亏损等将对烧碱价格形成底部支撑。节后复产和新增烧碱产能超过停产检修产能,供给预期趋松,但仍需关注烧碱及PVC等新增产能落地情况。预计烧碱价格将呈宽幅振荡走势,投资者可采取高抛低吸策略,关注2500—2600元/吨支撑力度。(作者单位:宏源期货)